9月21日，拥有140多年历史的日本老牌家电企业东芝宣布，以日本国内基金“日本产业合作伙伴”(JIP)为主的财团完成对东芝的要约收购。
东芝因何从高台跌落？
提起东芝，可能95后和00后的国人会相对陌生，但是对于80后和1990-1995年出生的中国人而言却非常熟悉。创立于1875年的东芝是日本制造业的代表之一，在家电、电气、能源、基建等领域都有巨大影响力。日本的第一个灯泡、第一台洗衣机、第一台冰箱、第一个雷达、第一台电视机、第一个微波炉、第一个电饭煲、第一个可视电话，甚至全球第一台笔记本电脑，全部来自东芝。东芝自身在消费电子领域是长期的王者，笔记本电脑销量曾经长居世界首位。并且，东芝还曾进军医疗设备生产和半导体等先进领域并取得不俗成绩。但是，进入千禧年之后，以东芝为代表的一众日本消费电子巨头逐渐陷入困境，而这背后最主要的原因就是产业链转移之下中韩厂商特别是中国制造商的发展壮大。就东芝自身的陨落而言，肯定是主客观共同作用的结果。客观方面，消费电子领域内中国的后来居上一定会冲击到东芝自身的王牌领域，因而东芝在诸多领域内走下王座是一个必然的结果。但是，在这一调整过程中，东芝自身的决策失误同样“功不可没”。
在消费电子领域初现增长乏力的趋势之后，日企纷纷开启了转型进程，竭力转战产业链上游的高端材料、高价值部件，希望成为持有高端技术的“隐形巨头”——比如，索尼收购了美国医疗诊断设备研发公司，利用在数字家电领域培育起来的独有技术开拓医疗市场；日立则在发电和发电控制系统、半导体生产设备、高性能材料等领域发力；京瓷则发力热敏电阻内置晶体、晶振等手机零部件。在这个过程中，东芝“押注”核能和通信等领域。2006年2月，东芝以54亿美元的3倍溢价收购了美国的西屋电气，开始正式进入核电产业。但是，东芝进军核能领域之时正是西方世界整体上开启“脱核”进程之时。比如德国，自1989年开始就没有再建立新的商业反应堆。虽然由于乌克兰危机延缓了其核电站的关闭进程，但是德国依然在2023年关闭了最后三座核电站。就产业未来前景而言，东芝押错了宝。而2011年的福岛核电站被海啸摧毁事件不仅破坏了东芝在日本国内的核电布局，也加剧了西方的“弃核”进程，这进一步打击了东芝的核能业务。
为掩盖自身的颓势，东芝2008年就开启了长期的财报造假进程。根据东洋经济2015年的报道，当年通过第三方机构的调查，东芝被爆出自2008年至2014年3月为止，有约1518亿日元的财务造假，加上东芝的自主审查，有共计1562亿日元的累计金额，这一数字是东芝方面最先公布的500亿日元的3倍。第三方机构特别指出，财务造假有企业高层的参与。这进一步打击了东芝的企业信誉。由于在此前的业务整合中，东芝自主放弃了前景相对看好的半导体和医疗设备业务，加之押宝的核电业务再遭重击，财务造假丑闻之后东芝始终未能扭转颓势，最终造成了今天退市的悲惨结局。
东芝留下哪些教训？
从耀眼的明星企业到最终退市，东芝的遭遇有着深刻的教育意义。
首先，对于任何一家企业而言，深度把握产业发展进化的客观规律与前进方向始终是企业的生存根据。唯有掌握了这一规律才能够确保自身不被淘汰。由于对智能数字领域发展的认识不足，日本企业在千禧年之后的发展出现了整体性的颓势，此前的手机王者诺基亚也是如此。而东芝落得如此下场也是因为其在此后的调整中找错了方向，进入了错误的赛道。而日立和索尼等原消费电子巨头则由于转型的成功而避免了完全被淘汰的命运。
其次，对于任何一家企业而言，诚信经营都是绝对不可以突破的底线，东芝的财务造假丑闻给本已陷入困境的企业经营带来了雪上加霜的效果，教训尤为深刻。
再次，西屋电气在收购美国西比埃公司的核工程业务后导致东芝背上了数十亿美元债务负担的事件表明，企业在进行跨国并购时一定要对并购对象的状况和背景做十分深入的调查和分析，对于自身的外国子公司的运作一定要保持相当的控制权，切忌当“甩手掌柜”。
东芝相当于通过“卖身”欲走曲线自救路线。依照东芝自己的说法，东芝将与出资方企业展开合作，采取首先以功率半导体和可再生能源为中心、巩固重建基础的战略。东芝将以这两项业务为中心，增加与出资企业的业务合作，以期扩大收益。在节电所需的功率半导体、耐用性好的蓄电池以及可弯曲和贴在墙上的新一代太阳能电池领域，需求随着去碳化而不断增加。东芝在相关技术方面具有优势，将打造自主技术的“突破口”。但是，最具增长潜力且前景最为优良的产业如半导体和医疗设备等早已被东芝自身所售卖，因此就中长期而言，东芝自身的价值创造能力和盈利前景依然十分有限。东芝可以被“起死回生”，但是随后的生机恐怕并不蓬勃